Aké faktory ovplyvňujú cenu zlata?

Čo ovplyvňuje cenu zlata

So skokovým nárastom ceny zlata v lete 2019 sa zlato ako investícia opäť dostalo do centra pozornosti verejnosti. O drahý kov sa začalo zaujímať nielen viac fanúšikov zlata, ale aj pre "bežných" investorov sa vývoj ceny zlata zrazu zdal opäť vysoko zaujímavý.

Svetová cena zlata vychádza z ceny zlata Londýnskej asociácie trhu so zlatom (LBMA). Táto referenčná hodnota určuje hodnotu v amerických dolároch, za ktorú sa obchoduje unca zlata. Počítače vypočítavajú cenu zlata na základe reálnych transakcií a každú sekundu aktualizujú spotovú cenu zlata. V roku 2015 tento systém nahradil tradičný fixing zlata, pri ktorom zástupcovia piatich bánk LBMA dvakrát denne stanovovali cenu za uncu zlata .

Tieto faktory majú vplyv na cenu zlata

Vzájomné pôsobenie ponuky a dopytu, a to tak fyzického, ako aj 200-násobného množstva derivátov (= "papierového zlata"), ovplyvňuje cenu a môže spôsobiť jej výrazné kolísanie aj v krátkom časovom období. Cena zlata sa potom nazýva "volatilná". V tomto článku sa pokúsime uviesť najdôležitejšie faktory, ktoré ovplyvňujú všeobecnú cenu zlata. Často nie je také jednoduché ich jednoznačne rozlíšiť.

Akciové trhy a svetové hospodárstvo

Zlato sa v zásade považuje za bezpečný prístav v čase krízy. Hodnoty sa dajú zlatom zabezpečiť, a tak sa zachrániť v krízach. Ak nastane recesia alebo sa na akciových trhoch zvýšia príznaky celkového hospodárskeho poklesu, investori sa radi uchýlia k drahým kovom. Zisky dosiahnuté rizikovými investíciami do akcií sa potom investujú do zlata. Zvýšený dopyt po zlate, striebre a ďalších investičných kovoch potom zvyšuje ceny, čo vedie k rastu ceny zlata.

Menová politika, úrokové sadzby a inflácia

Rozhodujúcu úlohu pre cenu zlata zohráva aj menová politika vedúcich štátov a ich centrálnych bánk, ktorá je úzko spätá s vývojom svetovej ekonomiky.

V prvom rade sa americký Federálny rezervný systém a Európska centrálna banka snažia ovplyvniť hospodársku situáciu svojimi kľúčovými úrokovými sadzbami.

Vlády a centrálne banky vo všeobecnosti tlačia na miernu infláciu (inflačný cieľ ECB a FEDu je 2 %). Zvyšovaním peňažnej zásoby potom mena stráca kúpnu silu.

Pred 30 až 40 rokmi sa cena zlata pohybovala okolo 350 USD za trójsku uncu, dnes (začiatkom novembra 2019) je cena okolo 1 500 USD. To svedčí o tom, že kúpna sila zlata zostáva stabilná, zatiaľ čo papierové meny strácajú čoraz viac zo svojej kúpnej sily. Zvýšená inflácia má pozitívny vplyv na cenu zlata, pretože investori oceňujú funkciu zlata, ktorá zabezpečuje hodnotu.

Americký dolár

Dôvodom je, že európski a ázijskí kupujúci využívajú kurz a investujú do zlata najmä vtedy, keď je dolár slabý. Okrem dolára preto prirodzene zohrávajú úlohu aj iné meny, ako napríklad euro alebo jen, a ich kurzový vzťah k doláru.

Geopolitika a krízy

Významnú úlohu pri vývoji ceny zlata údajne zohrávajú aj geopolitické udalosti. Nedávno sa ako o faktore ovplyvňujúcom cenu zlata hovorilo o napätí medzi USA a Iránom.

Geopolitické konflikty však majú na cenu zlata spravidla len nepriamy vplyv, pretože takéto krízy majú zvyčajne vplyv na akciové a dlhopisové trhy, ktoré sa následne premietajú do ceny zlata. V minulosti tu často zohrávala úlohu aj cena ropy - najmä v súvislosti s konfliktami na Blízkom východe. Oveľa významnejší vplyv majú pravdepodobne obchodnopolitické konflikty, ako je napríklad súčasná obchodná vojna medzi Donaldom Trumpom a Čínou a Európou.

Spravidla sa dá povedať, že akonáhle sa objaví neistota v oblasti hospodárskej alebo mierovej politiky, cena zlata nevyhnutne stúpa.

Ponuka a dopyt

Všetky tieto faktory ovplyvňujú cenu tým, že stimulujú ponuku a dopyt určitým smerom. Okrem týchto vonkajších ekonomických a politických aspektov existujú samozrejme aj "vnútorné" trhové mechanizmy, ktoré majú vplyv na tvorbu cien.

Na jednej strane je tu dopyt zo strany priemyslu. Tak ako predtým, najväčším kupujúcim/spotrebiteľom fyzického zlata je šperkársky priemysel. Je zodpovedný za niečo viac ako polovicu dopytu po zlate.

Na druhej strane môže byť rozhodujúce aj správanie veľkých investorov a centrálnych bánk. Centrálne banky a súkromné banky musia uložiť určité percento hodnoty svojich peňazí v zlate. Najmä v turbulentných časoch na finančnom trhu nakupujú banky aj štáty veľké množstvá zlata. Rusko a Čína sú už roky na čele a premieňajú dolárové rezervy na zlato.

Cenu ovplyvňujú aj nákupy alebo predaje veľkých investorov - predovšetkým zlatých fondov, emitentov zlatých certifikátov alebo komodít obchodovaných na burze (ETC).

Existuje však aj vzájomný vzťah medzi vyťaženým množstvom a cenou zlata. Keďže ložísk zlata je v zemi čoraz menej a ich ťažba je čoraz náročnejšia, a teda aj drahšia, ťažba niektorých ložísk sa oplatí až po dosiahnutí určitej ceny zlata.

Na druhej strane recyklácia zlata posilňuje cenu zlata v pozitívnych časoch. Keď je cena zlata vysoká, spotrebitelia a podniky zvyčajne odovzdávajú viac zlata. Zlato získané recykláciou zvyčajne tvorí tretinu až polovicu.

Dochádza k manipulácii s cenou zlata?

Áno, je matematicky a empiricky dokázané, že cena zlata je od roku 1993 manipulovaná. Najprv fyzicky bankami, ktoré si požičiavali zlato od centrálnych bánk. Neskôr už len - a predovšetkým oveľa efektívnejšie - v papierovej podobe zlata, tzv. derivátmi. Predovšetkým účastníci trhu, ktorí disponujú veľkým množstvom zlata - väčšinou vo forme zlatých prútov alebo v sekuritizovanej forme - môžu vedome ovplyvňovať vývoj ceny zlata: Napríklad centrálne banky alebo ťažobné spoločnosti majú možnosť vyvolať krátky predaj požičiavaním zlata alebo zvýšiť produkciu, aby cena zlata klesla. Na druhej strane, ak má cena zlata smerovať nahor, centrálne banky nakupujú viac zlata, zatiaľ čo ťažobné spoločnosti obmedzujú svoju produkciu.

Okrem toho môže byť manipulácia s cenou zlata spôsobená prostredníctvom mien: Ak je pomer medzi eurom a dolárom manipulovaný v prospech dolára, má to tiež negatívny vplyv na cenu zlata (pozri vyššie). Napriek týmto možnostiam manipulácie je však zlato stále jednou z najbezpečnejších investičných príležitostí, ktoré sú v súčasnosti k dispozícii.

Nákup zlata - oplatí sa investovať do drahého kovu?

Mnohé nasvedčuje tomu, že cena zlata bude naďalej rásť. Po prvé, stále sa neobjavujú takmer žiadne veľké ložiská zlata. Vzácny drahý kov je na našej planéte dostupný len vo veľmi obmedzenom množstve. Zároveň sa neustále zvyšuje spotreba zlata pri výrobe elektronických výrobkov, ako sú mobilné telefóny, ale aj dopyt po investičnom zlate.

Tí, ktorí chcú investovať do zlata, sa poisťujú proti postupnému poklesu kúpnej sily papierových mien. Papierové peniaze sa dajú tlačiť podľa ľubovôle, ako to neustále robí americká centrálna banka FED alebo aj ECB, aby "stimulovali ekonomiku". V skutočnosti však toto zvyšovanie ponuky peňazí znamená znehodnocovanie existujúcich aktív. To znamená, že znehodnotením (= infláciou/stratou kúpnej sily) sa zmenšujú dlhy, ale aj úspory.

Peniaze majú svoju hodnotu len vďaka dôvere ľudí, ktorí nimi platia, v systém, štáty a banky. Ich hodnota je založená len na prísľube, ale v skutočnosti ide o zmenku. Ako zmenka sa však správa aj vtedy, keď je dlžník na mizine - je bezcenná.

Ak táto dôvera zanikne, každá hodnota sa priblíži k svojej vnútornej hodnote, t. j. skutočnej hodnote, ktorú má príslušný objekt.

Peniaze sú vyrobené z papiera, a preto nemajú väčšiu hodnotu ako papier, na ktorom sú vytlačené, nehnuteľnosti sa dostávajú z realitných bublín, akcie sa buď blížia k svojej papierovej hodnote, alebo k reálnej hodnote príslušnej spoločnosti, a - zlato zostáva zlatom - unca má približne kúpnu silu oblečenia pre dobrého pána. Tak to bolo vždy a tak to aj zostane, nech si bankári či politici hovoria, čo chcú.

Mehr Tipps finden Sie unter „Geld richtig in Gold anlegen“. Bei Fragen rund um das Thema Edelmetalle (Gold, Silber, Platin und Palladium) können Sie uns gerne jederzeit kontaktieren oder in eine unserer Filialen im 9., 3. bzw. 22. Bezirk vorbeikommen. Wir freuen uns auf Sie!