Прогноз цен на золото на 2025 год - куда движется цена на золото?

Обзор динамики цен на золото в 2024 году

Динамика цен на золото в этом году удивила даже экспертов. Не потому, что золото в целом дорожало, а потому, что оно росло необычными темпами и с удивительным постоянством. К концу октября цена на золото установила рекордные 45 дней. К этому времени цена выросла более чем на 30 % за год.

Что произошло за последние несколько месяцев?

• Все больше стран, особенно близких к сообществу БРИКС, снижают свою зависимость от доллара США в качестве резервной валюты(дедолларизация).
• Это привело к огромному спросу на золото со стороны правительств в виде растущих золотых запасов по всему миру.
• Хотя инфляция в США значительно снизилась после пиковой фазы в 2022 году (2,7% в ноябре 2024 года), она по-прежнему превышает уровень, на который ориентируются центральные банки.
• В то же время цикл повышения ключевых процентных ставок завершился летом 2023 года, а в сентябре 2024 года ФРС вновь снизила процентные ставки, впервые с 2020 года.
• Усиление геополитической напряженности, особенно в связи с нападением России на Украину и эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, также способствовало росту потребности в финансовом хеджировании, в том числе среди государственных структур.

Вкратце: ослабление доллара США, перспектива снижения процентных ставок и высокий государственный спрос на золото стали основой для роста цен на золото в этом году. Однако один аспект был ответственен за особую динамику цен.

Значительные поставки китайского золота через швейцарский золотой центр, аффинажные заводы которого обеспечивают до двух третей мирового спроса на переработанное золото, подтверждены документально. Только с января по май в Китай по этому маршруту поступило 276 тонн золота.

Крупные переводы были вызваны в первую очередь надбавками к международным ценам на золото, достигавшими 100 долларов США. Это означало, что западным золототорговцам (банкам) было выгодно покупать золото на внутреннем рынке, чтобы затем выгодно продать его в Китае.

И этот аспект также может иметь значение для развития цены на золото в следующем году, если система повторится.

Перспективы и прогноз на 2025 год

Какие факторы еще могут оказать решающее влияние на цену золота в следующем году? Давайте рассмотрим наиболее важные фундаментальные условия для золота.

Однако на протяжении десятилетий мы наблюдаем систематическое снижение покупательной способности доллара, евро и других валют за счет роста долга и инфляции. В конечном итоге все деньги обесцениваются по отношению к золоту, что отражается в постоянно растущей цене на золото.

Что может укрепить доллар в краткосрочной перспективе? Например, значительный экономический рост и стагнация или повышение процентных ставок. Но спрос на доллар в краткосрочной перспективе может вырасти и в условиях серьезного кризиса.

Что может ослабить доллар в целом? Например, падение процентных ставок и/или рецессия. Или с точки зрения глобальной политики: все больший отход крупных экономик или объединений государств от доллара в качестве торговой и резервной валюты, как мы видим, например, на примере стран БРИКС.

Короче говоря, все, что временно укрепляет доллар США в 2025 году, как правило, плохо сказывается на цене золота, и наоборот. В долгосрочной перспективе можно ожидать, что доллар продолжит обесцениваться по отношению к золоту.

Инфляция и ожидания процентных ставок

Центральные банки оказываются перед дилеммой, если инфляция остается высокой (например, более 3 % в США), а экономика не может набрать обороты. Ключевое слово: стагфляция. Между тем многие участники рынка ожидают от нового президента Дональда Трампа небольшого экономического чуда в США. Можно предположить, что во второй срок своего правления Трамп продолжит оказывать давление на Федеральную резервную систему США.

Вкратце: низкие процентные ставки, растущий долг, постоянная инфляция - все это говорит в пользу роста цен на золото в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

В январе пока не ожидается дальнейшего повышения процентных ставок. Дальнейшее развитие экономики покажет, куда нас приведет этот путь в следующем году.

Геополитическая напряженность и кризисы

Геополитическая напряженность и войны, такие как в Украине и на Ближнем Востоке, между США и Китаем (Тайвань), неоднократно вызывали неопределенность на рынках. Такие кризисы и их эскалация обычно оказывают прямое влияние на цену золота только в краткосрочной перспективе. Однако всегда есть среднесрочные и долгосрочные последствия. Это проявляется в повышении национального спроса на золото, часто росте цен на энергоносители, увеличении заимствований и, следовательно, инфляции.

Одним словом, ослабление геополитических кризисов, подобных тому, к которому стремится Трамп, может стимулировать инвестиции, устранить неопределенность на рынках, снизить цены на энергоносители и оказать благоприятное воздействие на мировую торговлю. В таких условиях цена на золото может оказаться под временным давлением.

Частный спрос на золото

Золото покупают не только в плохие времена, но и тогда, когда дела идут особенно хорошо. Этот аспект в первую очередь относится к индийскому спросу на золото. На протяжении десятилетий этот физический спрос на золото был значительным фактором, влияющим на цену золота.

Одним словом, рост благосостояния на развивающихся рынках также стимулирует физический спрос на них. Однако это можно рассматривать как второстепенный аспект в поиске факторов, стоящих за резким ростом цены на золото.

Следите за: Например, за цифрами индийского импорта золота, которые также ежемесячно отражаются в швейцарских экспортных данных. Ведь швейцарцы обеспечивают до двух третей мирового спроса на обработанное золото.

• Диверсификация валютных резервов: увеличивая свои золотые запасы, Китай снижает свою зависимость от доллара США и стремится к созданию более стабильной и надежной резервной базы.
• Укрепление национальной валюты: Увеличение золотого запаса призвано укрепить доверие к национальной валюте и способствовать ее международному использованию.
• Хеджирование от геополитических рисков: Во времена глобальной напряженности золото является надежной гаванью, позволяющей смягчить экономическую и политическую неопределенность.
• Защита от инфляции: золото служит защитой от инфляции и помогает сохранить стоимость национальных активов.
• Валютный аспект: золото может служить независимой торговой валютой (от США) или основой для создания валюты, обеспеченной золотом.

Одним словом, развитие цены на золото в следующем году также зависит от того, насколько сильным будет китайский спрос на золото в соответствии с вышеупомянутыми потребностями.

Следите за: Премии к цене золота в Шанхае и китайский импорт золота.

Опасность дорожно-транспортных происшествий

Сюрпризы вызывают самые динамичные движения цен на фондовом рынке.

До недавнего времени ралли на фондовых рынках также было обусловлено большим объемом финансовых активов. Много спекулятивных денег перетекло в акции, связанные с технологиями искусственного интеллекта. Однако цена биткойна также резко выросла.

Из прошлого мы знаем, что во время паники на рынке часто ищут безопасные убежища. Однако на начальной волне краха доллары США часто пользовались спросом в первую очередь. Это объясняется тем, что на этой стадии наличные деньги - король. Напротив, хорошо работающие активы распродаются в условиях дефицита ликвидности. Опыт показывает, что в таких условиях может пострадать и золото, как это произошло во время мирового финансового кризиса 2008 года.

Значительный рост цен на золото произошел с задержкой, когда правительствам и центральным банкам пришлось бороться с симптомами кризиса с помощью практически неограниченной ликвидности и новых заимствований. Однако никто не может в деталях предсказать сценарий такого краха - даже конечную причину или спусковой крючок паники. Но вы всегда должны помнить о контексте.

Резюме

Ослабление доллара, вызванное снижением процентных ставок или рецессией, может оказать дополнительную поддержку цене на золото в 2025 году. Геополитические кризисы и неопределенность часто способствуют росту цен в долгосрочной перспективе, в то время как снижение такой напряженности может привести к снижению цен.

Спрос на золото в Китае и государственные закупки золота остаются важным фактором, обусловленным диверсификацией валют, защитой от инфляции и геополитическим хеджированием. Рост благосостояния на развивающихся рынках также может стимулировать частный спрос на золото в дополнение к аспекту защиты частного богатства.

Сценарий краха может сначала привести к росту курса доллара, прежде чем золото получит выгоду от мер, стимулирующих ликвидность. В долгосрочной перспективе девальвация валют по отношению к золоту, скорее всего, продолжится.

Прогнозы банков по золоту

Какую динамику цен прогнозируют аналитики крупнейших инвестиционных банков?

Goldman Sachs ожидает, что к концу 2025 года цена золота вырастет до 3 000 долларов США за унцию, а снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США может вызвать рост цен на золото до семи процентов. Отказ от доллара США в пользу золота рассматривается как долгосрочная тенденция.

Швейцарский UBS прогнозирует рост цен на золото до 2 900 долларов США за унцию. Центральные банки могут купить 900 тонн золота под влиянием дедолларизации и геополитической неопределенности. По мнению банка, снижение процентных ставок и ослабление доллара США могут еще больше повысить привлекательность золота.

Эксперты JP Morgan ожидают, что в 2025 году средняя цена на золото составит 2 950 долларов США за унцию, а максимальная - 3 000 долларов США. По мнению аналитиков, это может быть обусловлено политикой Трампа, инфляцией и снижением процентных ставок.

Bank of America прогнозирует среднюю цену на золото в 2025 году на уровне 2 750 долларов США за унцию, с пиковыми значениями в 3 000 долларов США. Однако в первой половине года возможны фазы консолидации. Движущими факторами являются геополитическая неопределенность, высокий уровень долга США и закупки центральных банков.

Однако важно также диверсифицировать свои активы. Никогда не знаешь, что случится. Поэтому никогда не кладите все свои деньги на одну карту. Таким образом, вы будете хорошо подготовлены к следующему году. Если вы хотите инвестировать спекулятивно, вам следует следить за рисками.