Pregled razvoja cena zlata u 2024. godini
Razvoj cena zlata ove godine iznenadio je čak i stručnjake. Ne zato što je zlato generalno postalo skuplje, već zato što je poraslo neobičnim tempom i sa značajnom doslednošću. Do kraja oktobra, cena zlata nam je dala zapanjujuće 45 rekordnih dana. Do tada, cena akcija je porasla za više od 30 odsto tokom godine.
Šta se desilo poslednjih meseci?
- Sve više i više zemalja, posebno onih bliskih zajednici BRICS-a, smanjilo je svoju zavisnost od američkog dolara kao rezervne valute (de-dolarizacija).
- To je dovelo do velike potražnje vlade za zlatom u vidu rastućih zlatnih rezervi širom sveta.
- Iako je inflacija u SAD-u značajno pala nakon što je dostigla vrhunac u 2022. godini (2,7% u novembru 2024.), ostala je iznad nivoa koji ciljaju centralne banke.
- Istovremeno, ciklus rasta ključnih kamatnih stopa završio se u leto 2023. godine, a Fed je smanjio kamatne stope u septembru 2024. godine po prvi put od 2020. godine.
- Sve veće geopolitičke tenzije, posebno sa ruskim napadom na Ukrajinu i eskaliranim sukobom na Bliskom istoku, takođe su promovisale potrebu za finansijskom sigurnošću, uključujući i među državnim entitetima.
Ukratko, oslabljen američki dolar, izgledi za pad kamatnih stopa i izražena potražnja vlade za zlatom formirali su osnovu za rast cene zlata ove godine. Međutim, jedan aspekt je bio odgovoran za posebnu dinamiku cena.
Zlato faktor cena Kina
Prva polovina godine posebno je obeležena neobično visokom kineskom potražnjom za zlatom i masovnom fizičkom migracijom zlata u Kinu. Zlato je povučeno po toni iz zapadnih trgovinskih mesta i prodano u Šangaj.
Značajne kineske isporuke zlata preko zlatnog čvorišta Švajcarske, čije rafinerije služe do dve trećine globalne potražnje za prerađenim zlatom, su dokumentovani. Samo od januara do maja, 276 tona zlata stiglo je u Kinu na ovom putu.
Okidač za velike transfere bio je uglavnom premije cene zlata do 100 američkih dolara na međunarodnoj ceni zlata. To jest, bilo je atraktivno za zapadne trgovce zlatom (banke) da kupuju na domaćem tržištu kako bi ih prodali sa profitom u Kini.
I ovaj aspekt takođe može biti relevantan za razvoj cene zlata u narednoj godini, ukoliko se sistem ponovi.
Izgledi i prognoza 2025
Koji faktori i dalje mogu imati odlučujući uticaj na razvoj cene zlata u narednoj godini? Hajde da pređemo na najvažnije osnovne uslove za zlato.
Američki dolar
Slab američki dolar znači snažno zlato – i obrnuto. Rastuće kamatne stope u zemlji mogu privremeno da procene valutu u konkurenciji – i obrnuto. To se može videti u odgovarajućim kretanjima deviznog kursa, npr. kursu evro-dolar.
Međutim, već decenijama vidimo sistematsko razvodnjavanje kupovne moći dolara, evra i slično zbog rastućeg duga i inflacije. Na kraju, sav novac deprecira u odnosu na zlato, što se izražava u stalno rastućoj ceni zlata.
Šta može učiniti dolar jačim u kratkom roku? Značajan ekonomski rast i stagnirajuće ili rastuće kamatne stope, na primer. Ali čak i u ozbiljnoj krizi, potražnja za dolarima može se povećati u kratkom roku.
Šta može oslabiti dolar uopšte? Pad kamatnih stopa i recesija, na primer. Ili u globalnoj politici: sve veće okretanje od dolara kao trgovinske i rezervne valute od strane velikih ekonomija ili udruženja država, kao što vidimo sa zemljama BRICS-a.
Ukratko, sve što privremeno jača američki dolar u 2025. godini ima tendenciju da bude loše za cenu zlata i obrnuto. Dugoročno gledano, može se očekivati nastavak deprecijacije dolara u odnosu na zlato.
Očekivanja inflacije i kamatnih stopa
Centralne banke su u dilemi ako inflacija ostane visoka (u SAD-u, na primer, iznad 3%), a ekonomija zapravo ne krene. Ključna reč: stagflacija. U međuvremenu, mnogi učesnici na tržištu očekuju malo američko ekonomsko čudo od novog predsednika Donalda Trumpa. Može se pretpostaviti da će Tramp nastaviti da vrši pritisak na američke Federalne rezerve u svom drugom mandatu.
Potrebni su mu povoljni uslovi monetarne politike – u slučaju sumnje na račun viših stopa inflacije. To je zato što su niske kamatne stope neophodne za promovisanje investicija i održivo zaduživanje. Nova ulaganja u fosilna goriva, kao što bi Tramp želeo da vidi, mogla bi da ublaže cene energije – na štetu životne sredine, naravno.
Ukratko: Niske kamatne stope, rastući dug, uporna inflacija: to su aspekti koji govore o rastućoj ceni zlata u srednjem i dugom roku.
Za sada se ne očekuje dalje povećanje kamatnih stopa za januar. Dalji ekonomski razvoj mora pokazati kuda će nas putovanje odvesti u narednoj godini.
Geopolitičke tenzije i krize
Geopolitičke tenzije i ratovi, kao što su u Ukrajini i na Bliskom istoku, između SAD i Kine (Tajvan) u više navrata izazivaju neizvesnost na tržištima. Takve krize i njihova eskalacija obično imaju samo kratkoročni direktan uticaj na cenu zlata. Međutim, uvek postoje srednjoročni i dugoročni efekti. To se manifestovalo u jačoj nacionalnoj potražnji za zlatom, često rastućim cenama energije, većem zaduživanju, a time i inflaciji.
S druge strane, to može da utiče na cenu zlata u kratkom roku ako postoje znaci okončanja rata u Ukrajini. To je zato što investitori mogu da povećaju svoj apetit za rizikom i povuku novac iz odbrambenih akcija kao što je zlato.
Ukratko, deeskalacija geopolitičkih kriza za koje Tramp teži može promovisati investicije, ukloniti neizvesnosti sa tržišta, prigušiti cene energije i imati pozitivan efekat na svetsku trgovinu. Cena zlata bi mogla biti pod privremenim pritiskom u ovom okruženju.
Privatna potražnja zlata
Zlato se ne kupuje samo u lošim vremenima, ali i kada ljudi rade posebno dobro. Ovaj aspekt se posebno odnosi na indijske potražnje za zlatom. Decenijama, ova fizička potražnja za zlatom je značajan faktor u ceni zlata.
Međutim, ovaj uticaj je opao u poslednjih nekoliko godina, takođe sa pojavom zlatnih derivata. Pored toga, kupovna moć na indijskom tržištu zlata u velikoj meri zavisi od poljoprivrednih prinosa. Procenjuje se da oko 60 odsto indijske potražnje za zlatom dolazi od poljoprivrednika koji koriste zlato da obezbede svoje prihode. U Turskoj postoji slično ponašanje štednje, svesno tradicionalno visoke turske inflacije.
Ukratko, rastući prosperitet na tržištima u razvoju takođe promoviše fizičku potražnju tamo. Međutim, ovo se može posmatrati kao podređeni aspekt u potrazi za faktorima za naglo rastuću cenu zlata.
Pripazite na: Na primer, brojke o indijskom uvozu zlata, koje su takođe dokumentovane mesečno u švajcarskim izvoznim podacima. Na kraju krajeva, Švajcarci služe do dve trećine globalne potražnje za prerađenim zlatom.
Kina i tržišta u razvoju
Kao što je već objašnjeno u retrospektivi, kineska potražnja za zlatom bila je glavni faktor snažnog povećanja cene zlata u 2024. godini.
Ostaje da se vidi da li ćemo i mi iskusiti ove impulse u narednoj godini. Morate da pobliže pogledate motive. Zašto Kina sve više zahteva zlato? Evo najvažnijih faktora koji su takođe važni na mnogim tržištima u razvoju:
- Diverzifikacija deviznih rezervi: Širenjem zlatnih rezervi, Kina smanjuje svoju zavisnost od američkog dolara i teži stabilnijoj i sigurnijoj bazi rezervi.
- Jačanje nacionalne valute: Povećanje zlatnih rezervi ima za cilj da ojača poverenje u nacionalnu valutu i promoviše njegovu međunarodnu upotrebu.
- Zaštita od geopolitičkih rizika: U vremenima globalnih tenzija, zlato nudi sigurno utočište za ublažavanje ekonomskih i političkih neizvesnosti.
- Zaštita od inflacije: Zlato služi kao zaštita od inflacije i pomaže u očuvanju vrednosti nacionalne imovine.
- Valuta aspekt: Zlato može da posluži kao trgovinske valute (nezavisno od SAD) ili kao osnova za izgradnju valute podržane zlatom.
Ukratko, razvoj cene zlata u narednoj godini takođe zavisi od toga koliko je jaka kineska potražnja za zlatom u skladu sa navedenim potrebama.
Pripazite na premije cena zlata u Šangaju i kineskog uvoza zlata.
Opasnost od sudara
Iznenađenja čine najdinamičnije kretanje cena na berzi.
Skup na berzama je takođe vođen velikim obimom finansijskih sredstava do nedavno. Mnogo špekulativnog novca je tekla u akcije povezane sa AI tehnologijama. Ali cena Bitkoina je naglo porasla.
Na primer, pozitivan razvoj na berzama nije prvenstveno odražavao izvanredne ekonomske izglede. Veliki deo mitinga može se pripisati čistom prisustvu visoke likvidnosti, koja je pronašla svoj put u najbogatije oblike ulaganja.
Posebno nakon američkih izbora u novembru (Trump Trade), mnogi investitori su prešli na "rizik-off" režim.
Ali šta se dešava ako se preterivanja cena rastvaraju u korekciji, ili čak u padu?
Iz prošlosti znamo da se sigurna utočišta često traže u tržišnoj panici. U prvom talasu padova, međutim, američki dolari su često bili traženi prvi. Zato što je gotovina "kralj" u ovoj fazi. S druge strane, imovina sa dobrim performansama se prodaje u trci za likvidnost. Iskustvo je pokazalo da zlato može biti slomljena u takvom okruženju, kao u svetlu globalne finansijske krize 2008. godine.
Veliki skok cena zlata tada je došao sa zakašnjenjem jer su vlade i centralne banke morale da se bore protiv simptoma krize sa praktično neograničenom likvidnošću i novim zaduživanjem. Međutim, niko ne može pedantno predvideti takav scenario pada – čak ni krajnji razlog ili okidač panike. Međutim, uvek treba imati na umu veze.
Rezime
Slabiji dolar, vođen padom kamatnih stopa ili recesijom, mogao bi dodatno podržati cenu zlata u 2025. godini. Geopolitičke krize i neizvesnosti često dugoročno podižu cene, dok bi smanjenje takvih tenzija moglo da umanji cenu.
Kineska potražnja za zlatom i vladina kupovina zlata ostaju glavni faktor, vođen diverzifikacijom valuta, zaštitom od inflacije i geopolitičkom zaštitom. Rastući prosperitet na tržištima u razvoju takođe može da podstakne privatnu potražnju zlata pored aspekta zaštite privatne imovine.
Sцenario sudar bi u početku mogao dovesti do rasta dolara pre nego što zlato koristi od mera likvidnosti pogona. Dugoročno gledano, deprecijacija valuta u odnosu na zlato će se verovatno nastaviti.
Prognoze zlata banaka
Kakav razvoj cena predviđaju analitičari velikih investicionih banaka?
Goldman Saks očekuje da će cena zlata porasti na 3,000 USD / unca do kraja 2025. godine, a smanjenje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi moglo bi da dovede do porasta cene zlata i do sedam odsto. Udaljavanje od američkog dolara u korist zlata se smatra dugoročnim trendom.
Švajcarski UBS predviđa povećanje cene zlata na 2,900 USD / unca. Centralne banke bi mogle da kupe 900 tona zlata, vođene de-dolarizacijom i geopolitičkim neizvesnostima. Pad kamatnih stopa i slabiji američki dolar mogu dodatno povećati atraktivnost zlata, navodi banka.
Stručnjaci u JP Morgan očekuju prosečnu cenu zlata od $2,950 / unca u 2025, sa vrhovima od $3,000. Prema analitičarima, pokretači bi mogli biti Trumpova politika, inflacija i pad kamatnih stopa.
Bank of America predviđa prosečnu cenu zlata od $2,750 / unca za 2025, sa vrhovima od $3,000. Međutim, faze konsolidacije mogle bi karakterisati prvu polovinu godine. Pokretači su geopolitičke neizvesnosti, visok američki dug i kupovine centralne banke.
Investiciona strategija 2025
Ako želite da obezbedite svoju imovinu na duži rok ili još uvek gradite svoju imovinu, trebalo bi da nastavite da redovno i dosledno ulažete u fizičko zlato. Neuspesi se mogu koristiti za naknadne kupovine. U trenutnom okruženju, udeo zlata od 20 odsto likvidnih sredstava je više odbrambena preporuka – 20 odsto ukupne imovine u zlatu, s druge strane, je pristojna izjava. Ako želite da investirate spekulativno, trebalo bi da pripazite na rizike.
Međutim, takođe je važno da diversifikujete svoju imovinu široko. Nikad ne znate šta dolazi. Zato nikada ne stavljajte sav svoj novac na jednu karticu. Tako da su i oni dobro pozicionirani za narednu godinu. Ako želite da investirate spekulativno, trebalo bi da pripazite na rizike.
Parking - Besplatan u dvorištu