Инфляция крепко держит нас в своих тисках. Теперь высокий уровень инфляции, похоже, заставляет реагировать и центральные банки. Экономисты надеются, что и ФРС США, и ЕЦБ еврозоны повысят свои ключевые процентные ставки. Станет ли 2022 год годом поворота процентных ставок? Влияние на финансовые рынки, вероятно, будет огромным. Но что поворот процентных ставок означает для поклонников золота?
ФРС: Повышение процентных ставок в четыре этапа в 2022 году
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и министр финансов Джанет Йеллен полагают, что экономический подъем в Штатах набрал такой импульс, что "подпитка" монетарной политики больше не нужна. Таким образом, самой большой проблемой для экономики США являются уже не показатели экономической активности и безработицы, а инфляция, которая в последний раз выросла до целых 7% к концу 2021 года.
Аналитики ожидают, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки в США в четыре этапа в этом году. Первый скачок, скорее всего, произойдет в середине марта. Ожидается повышение на 50 базисных пунктов, или 0,5%.
Это, по-видимому, означает, что ультрамягкая денежно-кредитная политика США наконец-то подходит к концу. ФРС уже сократила объем покупки облигаций в ноябре 2021 года. С повышением ключевой процентной ставки, скорее всего, покупки облигаций будут полностью прекращены в марте.
"Госпожа инфляция" и ключевая процентная ставка ЕЦБ
Таким образом, в то время как США выбирают новые пути в монетарной политике, глава ЕЦБ Кристин Лагард в конце прошлого года все еще исключала поворот процентных ставок в 2022 году. Ситуация в Короне по-прежнему требует проведения свободной денежно-кредитной политики. Поэтому ключевая процентная ставка ЕЦБ, вероятно, пока останется на уровне 0,0 процента.
Такое отношение вызывает особое беспокойство, поскольку сам ЕЦБ прогнозирует уровень инфляции в 3,2 процента на 2022 год. Этот уровень инфляции явно выше целевого значения в 2,0 процента, которое он сам установил.
ЕЦБ также лишь несколько смягчит свой нынешний курс, когда дело дойдет до покупки облигаций. В марте истекает срок действия экстренной программы PEPP, но дополнительные миллиарды будут влиты в "старую" программу APP.
Как цена золота реагирует на поворот процентных ставок?
В прошлом было показано, что рост основных процентных ставок обычно негативно сказывается на цене золота. Особенно высокие номинальные процентные ставки в США делают золото менее привлекательным для инвесторов. Это связано с тем, что беспроцентное золото не приносит доход по сравнению с другими безопасными инвестициями, такими как государственные облигации. Поэтому спрос на мировом рынке золота может упасть и снизить цену. Однако пока что довольно конкретная перспектива повышения процентных ставок не оказывает негативного влияния на цену золота.
Золото по-прежнему торгуется в долларах США. Если доллар будет укрепляться из-за повышения ключевой процентной ставки, это также повлияет на цену золота в других валютах. Золото станет дороже в евро, фунтах стерлингов или иенах. Поэтому цена золота в евро будет расти из-за соотношения евро и доллара.
Золото должно продолжать пользоваться спросом в качестве инфляционного якоря и стабилизатора в портфеле. Даже если цена на золото сильно ориентирована на американский рынок и политику ФРС, другие события также оказывают влияние. И если, например, ЕЦБ продолжает ничего не предпринимать для борьбы с инфляцией, реальные активы и, следовательно, драгоценные металлы, такие как золото и серебро, остаются важным хеджем инфляции.
Стоит ли сейчас покупать золото?
Мы всегда рекомендуем нашим клиентам хеджировать определенную долю своих сбережений золотом, серебром или другими драгоценными металлами. Общим ориентиром является то, что 10-20% активов идеально подходят для инвестиций в золото.
В любом случае, инвестиции в драгоценные металлы следует рассматривать как долгосрочные инвестиции, основная цель которых - защитить свои активы от инфляции и потери стоимости. Золото и серебро не подходят для краткосрочных спекуляций.
Если вы хотите приобрести драгоценные металлы в качестве ценной бумаги или для долгосрочного накопления активов, мы советуем вам покупать небольшие объемы золота через регулярные промежутки времени. При такой стратегии колебания цен на золото могут быть оптимально сбалансированы.
