Altın, yüzyıllardır belirsiz zamanlarda "güvenli bir liman" olarak görülmüştür. Ancak bugün yatırım yapmak isteyen herkes temel bir soruyla karşı karşıya: fiziksel altın mı - bir kasadaki sikkeler ve külçeler - yoksa genellikle "kağıt altın" olarak adlandırılan menkul kıymetleştirilmiş bir form mu olmalı? Her iki yatırım biçiminin de haklı gerekçeleri var, ancak farklı hedeflere hizmet ediyorlar ve farklı mantıkları takip ediyorlar.
Kağıt altın aslında nedir?
Kağıt altın", altın veya performansına ilişkin menkul kıymetleştirilmiş iddiaları ifade eder. Bu makale bağlamında, bu öncelikle ETF 'ler (Borsa Yatırım Fonları) ve ETC' ler (Borsa Yatırım Emtiaları) gibi borsada işlem gören ürünleri ifade eder.
ETF'ler genellikle yasal anlamda özel varlıkları temsil ederken, ETC'ler genellikle borç senetleridir, ancak çoğu durumda fiziksel altınla desteklenirler.
Öne çıkan nokta: yatırımcılar ellerinde bir sikke veya külçe tutmadan altın fiyat trendine katılırlar. Birçok yatırımcı için odak noktası hızlı alınıp satılabilirlik, yani saf fiyat hareketidir.
Fiziksel altın - sağlam, bağımsız, elle tutulur
Fiziki altın satın alan herkes doğrudan mülkiyet lehine bilinçli bir karar vermiş olur. İster Krugerrand, ister Maple Leaf veya 100 gramlık külçeler olsun: değerli metal alıcıya aittir ve evde, banka kasalarında veya özel kasalarda saklanabilir. Fiziki altın karşı taraf riskinden muaftır - hiçbir banka, ihraççı veya borsa onun varlığını veya erişimini garanti etmek zorunda değildir. Bir finansal kriz, bankacılık sistemindeki arızalar veya elektrik ve internet kesintileri durumunda fiziki altın kullanılabilir durumda kalır.
Ancak dezavantajları da vardır: Fiziksel altın depolama masraflarına (kasa, sigorta) neden olur ve hızlı bir şekilde alınıp satıldığında daha yüksek spreadlere tabidir. Yaygın külçe sikkeler için tipik primler şu anda yüzde 4'ten azken, alış ve satış arasındaki fark yüzde 5 civarında olabilir.
Ayrıntılı olarak kağıt altın: ETF'ler ve ETC'ler
ETF'ler ve ETC'ler özel yatırımcılar için en yaygın kağıt altın biçimleridir. Doğrudan fiziksel altına yatırım yapan ETF'ler çoğunlukla ABD'de bulunmaktadır. Almanya'da ise Xetra-Gold ya da Euwax Gold gibi ETC'ler fiziksel teslimata yönelik menkul kıymetleştirilmiş taleplere sahiptir.
- ETF 'ler özel varlıklar olarak kabul edilir ve fon şirketinin iflası durumunda korunur.
- ETC' ler yasal olarak borç senetleridir (ihraççının iflası durumunda toplam kayıp mümkündür), genellikle fiziksel altınla, bazen de teslimat talebiyle desteklenir.
Bu ürünlerin çoğu teorik olarak fiziksel teslimatı mümkün kılmaktadır. Ancak pratikte bu genellikle minimum miktarlara bağlıdır ve ek maliyetler içerir. Dolayısıyla, depodan birkaç ons rahatça teslim edilmesini uman herkes genellikle hayal kırıklığına uğrar.
Not: Endeks sertifikaları, opsiyonlar veya vadeli işlemler gibi başka altın türevleri (kağıt altın) de vardır. Bu finansal araçlar da düşen fiyatlar üzerine bahis oynamak için kullanılabilir. Ancak burada kayıp riski daha da yüksektir. Kural olarak, komisyoncunuza vadeli işlem ticareti için uygunluk kanıtı sağlamanız gerekir. Bu kağıt altın bu nedenle bu analize dahil edilmemiştir.
Maliyet karşılaştırması: madeni para vs. sertifika
Fiziksel altının yüzde birkaçlık bir primi olsa da, burada söz konusu olan kağıt altın ürünlerinin maliyetleri, genellikle yıllık yüzde 0,2 ila 0,4 arasında değişen sürekli yönetim ücretleridir. Ayrıca borsa ve saklama ücretleri de vardır. Alım satım ucuz ve oldukça likittir: spread genellikle sadece birkaç baz puandır ve işlem bir fare tıklamasıyla veya cep telefonuyla gerçekleştirilebilir.
Bu da şunu açıkça ortaya koyuyor: Kısa vadeli veya taktiksel işlem yapmak istiyorsanız, kağıt altın daha uygun maliyetlidir. Uzun vadeli düşünen herkes, fiziksel altının tek seferlik satın alma spreadlerine karşı devam eden ücretleri tartmalıdır.
Tasarruf planları ve devam eden yatırımlar
Her iki yatırım şeklinin de artık tasarruf planları olarak mevcut olduğunu belirtmek ilginçtir. Bankalar ve brokerlar küçük miktarlardan düzenli ETC alımları sunmaktadır. Aynı zamanda, değerli metal satıcıları da sikkeler ve külçeler için fiziki stokların kademeli olarak oluşturulduğu tasarruf planları oluşturmuştur. Aradaki fark aynıdır: kağıt altınla alacaklarınızı biriktirirsiniz, fiziki altınla ise gerçek külçe altın biriktirirsiniz.
Güvenlik sorusu: Kime güvenebilirim?
İşte temel fark burada ortaya çıkmaktadır:
- Kağıt altın, kurumlara - ihraççılar, saklayıcılar, borsa altyapısı - güven duyulmasını gerektirir. Sistem başarısız olursa veya güven bozulursa, erişimin olmaması riski vardır.
- Fiziki altın finansal sistemden bağımsızdır, ancak çalınma riski vardır. Risk yatırımcıya aittir.
Bu nedenle iki yatırım şekli tamamen farklı risk profillerine sahiptir.
Altının vergi muamelesi: önemli bir nokta
Güçlü argümanlardan biri Almanya ve Avusturya'daki vergi muamelesiyle ilgilidir.
- Fiziki altın: Bir yıllık elde tutma süresinden sonra yapılan satışlardan elde edilen karlar vergiden muaftır (AT'de § 31 EStG; DE'de § 23 EStG; ). Bir yıl içinde satarsanız, muafiyet sınırı aşılırsa kâr vergiye tabi olur.
- Kağıt altın: Prensip olarak, Avusturya'da ETC'lerden veya ETF'lerden elde edilen karlar üzerinden yüzde 27,5 oranında sermaye kazancı vergisi (KESt) ödenir; Almanya'da ise yüzde 25'lik sabit oranlı stopaj vergisi artı ek ücretler uygulanır.
Ancak, belirli ETC ürünleri için istisnalar vardır:
Almanya'da: Teslimat hakkı olan fiziksel olarak desteklenen ETC'ler söz konusu olduğunda (örneğin Xetra-Gold, Euwax Gold II, belirli WisdomTree ürünleri), Alman Federal Mali Mahkemesi, kazançların bir yıl sonra da vergiden muaf olduğuna karar vermiştir - yani fiziksel altınla olduğu gibi. Ancak bu durum yalnızca koşulların yerine getirilmesi halinde geçerlidir. Fiziki desteği olmayan sentetik ürünler stopaj vergisine tabi olmaya devam etmektedir.
Avusturya'da sermaye kazancı vergisi sadece teslimat talebi gerçekten yerine getirilirse ve artık fiziksel olan altın daha sonra vergiden muaf olarak satılırsa ödenmez. Bununla birlikte, Avusturya'ya teslimat için ödenmesi gereken yüksek maliyetler bazen sorun yaratmaktadır (örneğin, izahnameye göre 1 kg'lık bir Xetra-Gold külçesinin teslimatı Avusturya için 3.076 EUR artı KDV'ye mal olmaktadır. Öte yandan Almanya'da bu maliyet sadece 374 Avro artı KDV'dir).
Bu da vergi avantajının fiziki altın ve fiziki teminatı olan birkaç ETC'nin lehine olduğunu açıkça ortaya koymaktadır.
Krizden korunma mı yoksa spekülasyon mu?
Bir diğer önemli soru da şudur: Bir altın yatırımcısı olarak ne istiyorsunuz?
- Spekülasyon veya portföy çeşitlendirmesi söz konusu olduğunda, kağıt altın genellikle yeterlidir. Altın fiyatına basit bir katılım sunar, esnek bir şekilde alınıp satılabilir ve taktiksel konumlandırma için uygundur.
- Krizden korunma ve varlık koruması söz konusu olduğunda, fiziksel sahiplikten başka bir yol yoktur. Yalnızca kendi mülkiyetinizdeki altın, finansal krizler, döviz çalkantıları veya sistem arızaları durumunda ek vergi ayrıcalıklarıyla birlikte güvenlik sunar.
Fiziksel altın ve kağıt altın (ETF'ler/ETC'ler) - avantaj ve dezavantajlara genel bakış
Fiziki altın: sikkelerin/barların doğrudan mülkiyeti
Kağıt altın: altın iddiası ve fiyat gelişimi
Fiziki altın: bayi aracılığıyla alım/satım, çevrimiçi işlem yapılabilir, teslimat süresi/kredi notu gecikmeli.
Kağıt altın: günlük olarak alınıp satılabilir, menkul kıymet hesabı/uygulaması üzerinden al/sat
Physisches Gold: Aufgeld oft < 4 %, Spread ca. 5 %, Lagerung/Versicherung nötig
Kağıt altın: devam eden ücretler (yıllık %0,2-0,4), dar spreadler, saklama/emir maliyetleri
Fiziki altın: Yerinde mevcut (kasa, kiralık kasa); çevrimiçi satılabilir
Kağıt altın: çok likit, hızlı kısmi ve tam satış mümkün
Fiziki altın: karşı taraf riski yok; yatırımcı için hırsızlık riski
Kağıt altın: İhraççıya, saklama kuruluşuna ve sistem istikrarına bağlıdır
Fiziksel altın: elektrik/internet olmadan da kullanılabilir
Kağıt altın: sadece finansal sistem ve teknoloji çalıştığı sürece kullanılabilir
Fiziki altın: bayilerle mümkün, gerçek stokların oluşturulması
Kağıt altın: Küçük taksitlerden başlayarak bankalar/brokerler aracılığıyla yaygın olarak temin edilebilir
Fiziki altın: kazançlar 1 yıl sonra vergiden muaf (EStG 23. Madde); 1 yıl içinde vergiye tabi (muafiyet sınırını gözlemleyin)
Kağıt altın: Genel olarak sermaye kazancı vergisine (Avusturya'da %27,5) veya stopaj vergisine (Almanya'da %25 + ek ücretler) tabidir. İstisna: Almanya'da teslimat hakkı olan fiziki ETC'ler için (örneğin Xetra-Gold, Euwax Gold II) → 1 yıl sonra vergiden muaf (fiziki gibi). Avusturya'da, yalnızca teslimat talebi fiilen gerçekleşirse sermaye kazancı vergisinden muaftır.
Fiziki altın: doğrudan temin edilebilir
Kağıt altın: belirli ETC'lerle mümkündür, genellikle minimum miktarlara ve ücretlere tabidir
Fiziki altın: kriz koruması, uzun vadeli varlık koruması, bağımsızlık
Kağıt altın: altın fiyatına katılım, çeşitlendirme, taktiksel spekülasyon
Fiziki altın: güvenlik odaklı yatırımcılar, krizden korunma ("B Planı")
Kağıt altın: maliyet ve ticaret odağı, hızlı likidite, piyasa konumlandırması
Sonuç: Ya-ya da yok
Kağıt altın ve fiziki altın birbirinin zıttı değil, tamamlayıcısıdır. Dengeli bir portföy arıyorsanız, her iki yaklaşımı da birleştirebilirsiniz: Esnek kullanım ve kısa vadeli spekülasyon için kağıt altın, uzun vadeli kriz koruması ve değer muhafazası için fiziki altın.
Vergi bileşeni bu bulguyu güçlendirmektedir: fiziki altın bir yıl sonra vergiden muaftır - bazı fiziki olarak desteklenen ETC'ler gibi. Yatırımcılar için bu, seçimin maliyet sorunlarından çok kendi niyetlerine bağlı olduğu anlamına gelir. Çeşitlendirme mi yoksa güvenlik mi aradığınızı biliyorsanız, dijital bir altın sertifikası ile kasanızdaki parlak bir değerli metal arasında doğru dengeyi bulacaksınız.
Otopark - avluda ücretsiz