Altın fiyatlarının gelişimi
Altın fiyatının yeni yıla önemli bir ivmeyle başlamasının ardından, değerli metal Şubat ayında sekiz rekor gün daha kaydetti. ABD vadeli işlemlerine göre, tüm zamanların en yüksek seviyeleri sırasıyla 2.963 USD ve 2.848 EUR'dur. Teknik açıdan bakıldığında, Şubat ayının son haftasında yaşanan fiyat düşüşü kısa süreliğine aşırı ısınan piyasada belirli bir soğumaya neden oldu.
Şimdi ne olabilir? Doğrudan konuya girelim: Altın boğa piyasasının uzun vadeli devamı için ortam bundan daha ideal olamazdı. Hatta son haftalarda neredeyse trajik bir şekilde daha da iyileşti. Ama her şeyin bir sırası var.
Mevsimsel özellikler
İstatistiksel olarak konuşmak gerekirse, Mart ayı aslında yılın en zayıf altın aylarından biridir. Eğer 1970 yılına geri dönülürse, bu ay ortalama yüzde 0,25'lik fiyat düşüşüyle sondan ikinci sırada yer almaktadır. Ancak mevsimsel faktörler son yıllarda pek rol oynamamıştır. Son dört yılın her birinde Mart ayı altın yatırımcılarına fiyat artışı getirmiştir.
Güncel piyasa gelişmeleri
Son zamanlarda da kısa vadeli piyasa faaliyetleri sürekli olarak olağandışı olaylarla karakterize olmuştur. Bunlar arasında, kurumsal tüccarların değerli metallere ithalat vergisi getirilmesinden korkmalarının ardından altının ABD'ye yoğun bir şekilde fiziksel olarak taşınması ve bunun sonucunda ABD, Avrupa ve Çin'deki altın borsaları arasında bazen önemli fiyat farklarının ortaya çıkması yer almaktadır.
Son birkaç günün bir başka önemli farkındalığı da şudur: Politikacılar yapıcı bir şey bulamazlarsa, yapısal ekonomik sorunları kapatmak için yeni borç yaratacaklardır. Bu, seçmenlerden doğrudan ödeme yapmalarını istemeden bütçe açıklarını kapatmanın en kolay yoludur.
Büyük açık finansmanı
Açık harcamalarının mali sonuçları genellikle daha uzun bir gecikmeyle ortaya çıkar. Bunlar daha sonraki dönemlerde mali yükler (faiz ve amortisman ödemeleri) olarak kendini gösterir ve sürünen enflasyonu körükler. Ayrıca, Euro krizi sırasında yaşadığımız gibi, devletin iflas etmesi tehlikesiyle birlikte önemli bir faiz oranı ve borç yeniden yapılandırma riski de taşırlar.
Ancak yeni Alman hükümetinin izlemek istediği yol bu. SPD ve CDU/CSU'nun bir an önce silahlanma/savunma ve altyapı için "özel fon" olarak onaylatmak istediği 900 milyar Avro'ya varan meblağlar ortalıkta dolaşıyor.
Avrupa Birliği çevrelerinden de benzer bir proje bekleniyor.
Kesin olan bir şey var: paramızın satın alma gücü daha da aşınacak ve bu da er ya da geç altın fiyatının sürekli yükselmesiyle sonuçlanacak.
ABD politikası
Buna karşılık ABD hükümeti, maliyet tarafında çarpık ulusal bütçeyi kontrol altına almak için son derece mantıklı bir ekonomik girişimde bulunuyor. Ancak Trump'ın sıkı maliyet düşürme politikası ve uyguladığı ithalat tarifeleri ekonomi üzerinde kısa vadeli olumsuz etki yaratma riski taşıyor. Altın piyasası da yakın zamana kadar ABD'nin yeni politikasından güçlü bir şekilde etkileniyordu. Altın ve diğer değerli metallere yönelik gümrük vergisi korkusu, geçen yılın sonundan bu yana ABD'ye eşi benzeri görülmemiş metal transferlerine yol açtı.
ABD'nin altın rezervlerinin nerede olduğu ve nasıl kullanıldığı sorusu da heyecan verici. ABD yönetimi Amerikan altın rezervlerinin denetlenmesini istiyor ve yakın zamana kadar bir denetimden söz ediliyordu. Ayrıca bakınız: Fort Knox'taki altın. Ve altının muhasebesel olarak yeniden değerlenmesininABD bütçesinde nasıl mali manevra alanı yaratabileceğine dair bir fikir var. ABD'nin altın rezervleri şu anda Fed'in bilançosunda ons başına 42,22 ABD Doları değerindedir.
Parasal altına ne olacak?
ABD altın rezervlerinin iddia edildiği ölçüde ya da kalitede mevcut olmadığı ortaya çıkarsa, bu altın fiyatına tam olarak zarar vermemelidir. Ne de olsa mevcut fiyat da dünya genelinde mevcut altın miktarına ilişkin varsayımlara dayanmaktadır.
Devletin bütçe defterlerindeki altın rezervlerinin yeniden değerlenmesi, yeni harcamaları karşılamak için kısa vadeli mali manevra alanı sağlayacaktır. Ancak aynı zamanda değerli metal, 1970'lerin başında altın standardının terk edilmesinin ardından kasıtlı olarak sürgün edildiği para yaratma aracı olarak yeniden parasal bir tahta yükseltilecektir.
Ancak böyle bir önlem muhtemelen devletin altın satışına ilişkin tartışmaların yeniden alevlenmesine yol açacaktır. Örneğin, "özel varlıklar" konusundaki son müzakerelerden de görebileceğimiz gibi, mali ihtiyacın büyük olduğu Avrupa'da.
Bankaların altın fiyatı tahminleri
Şimdi büyük bankaların son altın fiyatı tahminlerine bir göz atalım. Saxo Bank analisti Ole Hansen'e göre altın, kâr alımları ve artan piyasa oynaklığı nedeniyle gecikmiş bir düzeltme yaşadı. Bununla birlikte, uzun vadeli görünüm olumlu olmaya devam ediyor. Destek seviyeleri 2.813 USD ve 2.790 USD olarak belirlenirken, 3.000 USD'ye doğru yeni bir yükseliş bekleniyor.
ANZ ayrıca son dönemdeki düşüşü kâr alımının bir sonucu olarak görüyor. ABD gümrük vergileri ve düşen enflasyonist baskı piyasa duyarlılığı üzerinde baskı yaratabilir, ancak jeopolitik riskler ve para politikası belirsizlikleri uzun vadede talebi istikrarlı tutacaktır.
UBS, yıl sonuna kadar ons başına 3.000 ABD doları olan altın tahminine sadık kalıyor ve hatta risk senaryosunda 3.200 ABD doları görüyor. Gümüş, endüstriyel talebin desteğiyle 38 USD'ye kadar yükselebilir.
JP Morgan, 2025 yılının dördüncü çeyreği için altın fiyatının 3.000 ABD dolarına kadar çıkabileceğini tahmin etmektedir. Altın, merkez bankası alımları ve jeopolitik belirsizliklerin desteğiyle enflasyondan korunma ve güvenli liman olarak talep görmeye devam ediyor.
Goldman Sachs 2025 yılı için tahminini 3.300 ABD dolarına yükseltti. Banka, merkez bankası alımlarının yüksek kalmasını ve piyasaların Fed'in faiz indirimlerinden faydalanmasını bekliyor. Ancak, Fed'in faiz oranlarını düşürmemesi halinde altın ancak 3.060 ABD dolarına yükselebilir.
Grafik tekniği
Şimdi teknik çerçeve koşullarına bir göz atalım. Salı günü, ABD vadeli işlemlerinde altın fiyatı ons başına 2.920 USD'den (Nisan kontratı), yani 2.749 EUR'dan kapandı. Geçtiğimiz Cuma günü 2.848 USD'ye gerileyen fiyat, ardından 2.850 USD'nin üzerinde hızlı bir toparlanma gösterdi. Bir sonraki direnç bölgesi 2.930 USD'dir.
Duyarlılık azaldı. Bu da 14 günlük perspektiften bakıldığında altının artık "aşırı alım" yapmadığı anlamına geliyor. Bununla birlikte, fiyat son zamanlarda 200 günlük çizginin yüzde 12 üzerinde kaldı ve bu da devam eden momentumu gösteriyor.
Buna karşılık, Euro'nun önemli ölçüde değer kazanması nedeniyle son zamanlarda Euro altın fiyatında durgun bir eğilim gördük. Buradaki önemli destek seviyeleri 2.740 ve 2.700 Avro'da bulunurken, kısa vadeli eğilimin tersine dönmesi için 2.760 Avro'nun aşılması gerekiyor. Genel olarak, 2022'den bu yana altındaki hızlanan yükseliş eğilimi, şu ana kadar herhangi bir aşırı spekülatif ısınma belirtisi olmaksızın bozulmadan kalmaya devam ediyor.
Sonuç
Kısa vadeli gerilemelere rağmen altın fiyatı uzun vadeli yükseliş eğilimini sürdürüyor. Jeopolitik belirsizlikler ve devasa devlet borçları fiyatların itici gücü olmaya devam ederken mevsimsel faktörler giderek daha önemsiz bir rol oynuyor. Özellikle ABD ve Avrupa'daki mali durum, devlet altın rezervlerinin yeniden değerlenmesi veya enflasyon korkularının artması yoluyla altın piyasası üzerinde kalıcı bir etkiye sahip olabilir. Banka tahminleri de altının orta vadede değer kazanmaya devam edebileceğini gösteriyor. Grafik perspektifinden bakıldığında, bir sonraki fiyat trendini belirlemesi muhtemel önemli destek ve direnç seviyeleri ile durum istikrarını koruyor.
Otopark - avluda ücretsiz