Обновленная информация о золоте: эти события могут привести цену в движение

Динамика цен на золото

После того как цена на золото начала новый год со значительным импульсом, драгоценный металл зафиксировал еще восемь рекордных дней в феврале. По данным торгов фьючерсами в США, исторические максимумы теперь составляют 2 963 доллара США и 2 848 евро соответственно. С технической точки зрения, падение цен в последнюю неделю февраля вызвало некоторое охлаждение на ненадолго перегретом рынке.

Что может произойти сейчас? Давайте сразу перейдем к делу: условия для долгосрочного продолжения бычьего рынка золота вряд ли могут быть более идеальными. В последние недели они даже улучшились, причем почти трагическим образом. Но сначала о главном.

Сезонные аспекты

По статистике, март - один из самых слабых месяцев в году для золота. Если вернуться к 1970 году, то этот месяц занимает предпоследнее место со средним падением цен на 0,25 процента. Однако в последние годы сезонные аспекты почти не играют роли. В каждом из последних четырех лет март приносил инвесторам рост цен на золото.

Текущие события на рынке

В последнее время краткосрочная активность на рынке неоднократно характеризовалась необычными событиями. К ним относятся массовые физические перемещения золота в США после того, как институциональные трейдеры опасались введения налогов на импорт драгоценных металлов, что приводило к иногда значительной разнице цен на золотых биржах в США, Европе и Китае.

Еще одно важное осознание последних нескольких дней: если политики не могут придумать ничего конструктивного, они просто создают новый долг, чтобы устранить структурные экономические проблемы. Это самый простой способ заткнуть дыры в бюджете, не прося избирателей платить напрямую.

Массивное финансирование дефицита

Финансовые последствия дефицитных расходов обычно становятся очевидными лишь с большим временным лагом. Они проявляются в виде финансового бремени в более поздние периоды (процентные и амортизационные платежи) и подпитывают ползучую инфляцию. Кроме того, они несут в себе значительный риск изменения процентных ставок и реструктуризации долга, а также опасность неплатежеспособности государства, с чем мы уже столкнулись в ходе кризиса евро.

Но именно по этому пути хочет пойти новое правительство Германии. Уже циркулируют суммы до 900 миллиардов евро, которые СДПГ и ХДС/ХСС хотят как можно скорее утвердить в качестве "специальных фондов" на вооружение/оборону и инфраструктуру.

Аналогичный проект ожидается от кругов Европейского союза.

Одно можно сказать наверняка: покупательная способность наших денег будет и дальше снижаться, что рано или поздно приведет к постоянному росту цен на золото.

Политика США

В отличие от этого, правительство США предпринимает вполне разумные экономические попытки сдержать перекосы в государственном бюджете за счет расходов. Однако жесткая политика Трампа по сокращению расходов и введенные им импортные тарифы рискуют оказать краткосрочное негативное влияние на экономику. Рынок золота до недавнего времени также находился под сильным влиянием новой политики США. Опасения по поводу тарифов на золото и другие драгоценные металлы привели к беспрецедентным объемам поставок металла в США с конца прошлого года.

Волнует также вопрос о местонахождении и использовании золотого запаса США. Администрация США хочет провести аудит золотого запаса США, и до недавнего времени ходили разговоры о проведении инспекции. См. также: Золото в Форт-Ноксе. И есть идея, как бухгалтерская переоценка золотаможет создать финансовое пространство для маневра в бюджете США. В настоящее время золотые запасы США оцениваются в 42,22 доллара за унцию на балансе ФРС.

Что произойдет с монетарным золотом?

Если окажется, что золотые запасы США не доступны в заявленном объеме или качестве, это не должно сильно повлиять на цену золота. В конце концов, текущая цена также основана на предположениях о количестве золота, имеющегося в мире.

Переоценка золотого запаса в бюджетных книгах государства обеспечила бы краткосрочное финансовое пространство для маневра, чтобы покрыть новые расходы. В то же время, однако, драгоценный металл был бы вновь возведен на монетарный трон в качестве средства создания денег, с которого он был намеренно изгнан после отказа от золотого стандарта в начале 1970-х годов.

Однако такая мера, возможно, спровоцирует возобновление дискуссий о продаже государственного золота. Например, в Европе, где финансовая потребность также велика, как мы видим из последних переговоров по "особым активам".

 Прогнозы цен на золото от банков

Давайте посмотрим на последние прогнозы цен на золото от крупнейших банков. По мнению аналитика Saxo Bank Оле Хансена, золото претерпело назревшую коррекцию из-за фиксации прибыли и повышенной волатильности рынка. Тем не менее, долгосрочный прогноз остается позитивным. Уровни поддержки находятся на отметках 2 813 и 2 790 долларов США, после чего ожидается возобновление роста до 3 000 долларов США.

ANZ также считает недавнее падение результатом фиксации прибыли. Тарифы США и снижение инфляционного давления могут повлиять на настроения рынка, но геополитические риски и неопределенность денежно-кредитной политики должны сохранить спрос стабильным в долгосрочной перспективе.

UBS придерживается своего прогноза по золоту в 3 000 долларов за унцию к концу года и даже видит 3 200 долларов в рисковом сценарии. Серебро может подорожать до 38 долларов США, поддерживаемое промышленным спросом.

J.P. Morgan прогнозирует цену на золото до 3 000 долларов США в четвертом квартале 2025 года. Золото по-прежнему пользуется спросом как средство хеджирования инфляции и безопасная гавань, чему способствуют закупки центральных банков и геополитическая неопределенность.

Goldman Sachs повышает прогноз на 2025 год до 3 300 долларов США. Банк ожидает, что объем закупок центрального банка останется высоким, а рынки выиграют от снижения процентных ставок ФРС. Однако если ФРС не будет снижать процентные ставки, золото может подорожать только до USD 3 060.

Техника построения диаграмм

Давайте еще раз взглянем на технические условия. Во вторник цена золота на фьючерсных торгах в США закрылась на отметке 2 920 долларов США за унцию (апрельский контракт), что эквивалентно 2 749 евро. За откатом в прошлую пятницу до USD 2 848 последовало быстрое восстановление выше отметки USD 2 850. Следующая зона сопротивления находится на уровне 2 930 долларов США.

Настроения ослабли. Это означает, что золото больше не является "перекупленным" с точки зрения 14-дневной перспективы. Однако недавно цена осталась на 12 процентов выше 200-дневной линии, что свидетельствует о сохраняющемся импульсе.

Напротив, в последнее время мы наблюдаем сдержанную тенденцию в цене еврозолота из-за значительного укрепления евро. Важные уровни поддержки находятся на отметках 2 740 и 2 700 евро, а для разворота краткосрочной тенденции необходимо пробить уровень 2 760 евро. В целом, ускоренный восходящий тренд по золоту с 2022 года остается в силе, пока без признаков чрезмерного спекулятивного перегрева.

Заключение

Несмотря на краткосрочные неудачи, цена на золото остается в долгосрочном восходящем тренде. Сезонные закономерности играют все меньшую роль, в то время как геополитическая неопределенность и огромный государственный долг продолжают выступать в качестве драйверов роста цен. Финансовая ситуация в США и Европе, в частности, может оказать долгосрочное влияние на рынок золота - будь то переоценка государственных золотых запасов или усиление опасений по поводу инфляции. Прогнозы банков также указывают на то, что золото может продолжить дорожать в среднесрочной перспективе. С точки зрения графиков ситуация остается стабильной, с важными уровнями поддержки и сопротивления, которые, вероятно, определят следующую ценовую тенденцию.